七月份国内有色金属工业品PPI同比下降

金属价格跌势不改。本周金属价格除镍企稳外，其余延续上周跌势。铅受需求疲弱的影响，本周跌幅最大，周均价跌幅达到了14.74％。铜铝受美元汇率走强、LME库存持续增加的影响，本周均价跌幅为3.31％和3.35％。锡周均价跌幅为9.14％，但周中回升，收盘价同比下降1.58％，有企稳迹象。镍价本周低位震荡，周均价环比上升3.29％。高于预期的美国经济数据和疲弱的欧洲数据使美元继续走强，导致黄金价格继续下探，周均价跌幅为7.34％，均价为811.5美元/盎司。

7月份国内有色金属工业品PPI同比下降2.1％。据国家统计局公布的7月份PPI统计显示，国内有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降2.1％。其中，铜下降0.1％，铅下降7.9％，铝下降0.6％，锌下降28.9％。我们认为，有色工业品PPI同比继续下降的原因主要是下游需求的疲弱。今年以来，金属价格由于供需的失衡，经历了不同程度的跌幅，相比来说铜、铝比较稳定，铅锌跌幅较大。铜由于国内电力设备投资等下游需求的拉动，在一定程度上弥补了铜管等需求放缓的影响，价格波动不大。铝受电力能源价格上涨等成本因素的推动，受到压缩的行业利润支撑了铝价的走势。锌行业由于行业的集中度不高，开采冶炼比较混乱，前期投入的产能陆续释放，再加上下游需求的疲弱（镀锌板等产量增速的放缓）价格已跌去大半。铅行业同样由于供给的过剩，形势也不容乐观。目前，铅锌行业公司上半年的业绩大多同比下降幅度较大，下半年的形势依然严峻。

朝鲜研发成功不含镍的不锈钢制造技术。据朝鲜《劳动新闻》8月12日报道，朝鲜国家科学院黑色金属研究所的研究人员最近成功开发出完全不使用镍的不锈钢制造技术。该方法以锰、铬为原料，成功开发出奥氏体不锈钢，这种不锈钢的成本仅为过去的20％左右。我们认为，如果这项技术能够推广应用，将使目前的镍市场雪上加霜。镍主要用于不锈钢（约占65％左右），由于前期镍价的上涨以及下游需求的疲弱，不锈钢的产量不断下降，同时也促使低镍和不含镍不锈钢研发力度的加大。据ISSF公布数据显示，2008年第一季度全球不锈钢产量为740万吨，环比增长6.5％，同比减少3％；我国08年上半年生产不锈钢160万吨，同比下降3.62％。下游需求的不足和上游镍矿供应的充裕，使镍处于内忧外患的境地，镍价自07年5月达到历史高位后跌势不减，LME期货价格和长江现货价格分别从51600美元/吨和451500元/吨跌至上周的最低点17600美元/吨和144000元/吨，跌幅达到了193％和214％。我们认为，本次不含镍不锈钢技术的研发成功，如果能够尽快推广应用，将致使镍价继续下行，但受制于基本面和前期的跌幅，镍价继续大幅下挫的可能性不大。