昆明机床：转让亏损子公司 以提升公司业绩

   事件：

　　今日昆明机床发布公告称：通过云南省产权交易中心挂牌转让持有的西安交大思源智能电器有限公司（简称：智能电器）78.02%的股权，挂牌价格854.69万元。

　　点评：

　　西安交大思源智能电器有限公司是由原西安交通大学产业集团控股公司于2002年转入上市公司的，主要从事低压电器智能化监控和电器保护产品的设计与开发。目前主要产品包括：JSY-2000系列电气自动化产品包含微机保护测控单元、变电站自动化系统、配调自动化系统、低压测控系统等。近两年智能电器公司盈利状况并不好，到2007年底该公司净资产仅剩983.21万元，较成立时累计亏损2千多万。2007年该公司营业收入690.02万元，净利润为亏损1752.94万元。

　　由于昆明机床本次转让净资产有11.4%的溢价，而且还可以减少1752.94万元的合并亏损，因此按照上述数据初步估算，可以提升2008年合并净利润1400万元，约每股7分钱。

　　今年1-4月份，国内机床行业继续保持高度景气，工业产值增长超过37%，增速在整个机械行业中仅次于工程机械的增长速度。同时昆明机床产品主要以大型数控镗铣床为主，市场需求较一般数控机床更为旺盛，一季度收入增长50.6%，盈利增长超过65%，都明显高于整个机床行业的总体增幅，因此考虑上述子公司转让后，预计昆明机床08年的每股收益可达0.87元，09年预计可进一步增长40%，给与“买入”评级。按09年20倍PE估算，目标价25元。