预测机械行业二季度末形势将会明确

    对未来10年固定资产投资增速的预测表明，长期固定资产投资增速很可能在10%-20%的区间波动，由此带来机械行业需求增速的下降，最终引起行业整体估 值水平的调整。我们认为机械行业长期估值水平的平均PE将在14-28倍之间波动，2009年受国内外经济影响为行业调整年，虽有国家出台大规模基建投资 措施有力地平滑了行业的调整，但效果仍有待观察，在此之前出于谨慎的考虑，我们认为行业估值水平将围绕估值水平的下限14倍PE上下波动。

    但我们要充分估计经济的突然转向，一是此次经济调整是由金融危机引发实体经济的振荡，并由国外传导而来，如果美国金融危机来得快去得也快，那么出口拉动经 济的引擎将会重新启动，带动总需求的增长；二是内部经济的调整仍有农村市场可启动。但这两个因素都将是非常缓慢的过程，预计到今年二季度末形势将会较为明 确，如果外围经济好转或国内经济调整出现突破口，我们将调高估值中枢水平至21-28倍PE。