增值税转型短期影响有限，有利机械设备长远发展

   此次增值税改革的主要内容：将生产型增值税调整为消费型增值税，允许企业抵扣新购入设备所含的增值税，同时取消进口设备免征增值税和外商投资企业采购国产设备增值税退税政策，将小规模纳税人的增值税征收率统一调低至3%，将矿产品增值税税率恢复到17%。
    增值税转型对机械行业影响：一方面，减轻下游行业税收负担，增加现金流，刺激其进行设备投资、技术改造升级。以购买100万元的设备测算，由于增值税转型带来的现金流增加：当年允许抵扣的固定资产进项税额17万元(假设有足够的销项税额用于抵扣)、减少的城建税(以最高比例7%测算)、教育费附加(3%)共1.275万元(所得税率25%)，现金流减少：由于折旧减少而在以后年度多交的所得税总和4.25万元(不考虑现值)，共增加的现金流为14.025万元。但在整个国民经济增速下降的情况下，下游行业进行设备投资、技术升级的积极性不强，从而对设备的需求有一个时间滞后的问题。从长远来看，在今后经济增速逐渐企稳并处于上升周期时，消费型增值税政策将会起到放大效应，加快企业进行设备升级改造，从而带动机械产品需求快速增长。
    另一方面，增加设备购置期机械上市公司(对机械下游公司同样适用)利润水平。以购买100万元的设备测算，假设固定资产折旧年限为10年、所得税税率25%，对当期的净利润增加：减少的折旧(全转为当期生产成本)
    贡献17/10*(1-25%)、少交增值税带来的营业税金减少17*(7%+3%)*(1-25%)，共2.55万元。也就是说，机械上市公司明年采购1亿元的设备(如机床)，增加的净利润为255万元，增加幅度有限。
    建议重点关注铁路设备和数控机床。从行业受益情况来看，机械行业的主机生产企业都将受益下游行业设备更新带来的需求缓慢增长，而不管下游行业是否是增值税一般纳税人。为确保增值税转型改革顺利实施，做好增值税、消费税和营业税之间的衔接，国务院常务会议同时通过了对营业税、消费税的修订草案。因此我们预计，铁路、轮船、飞机等非汽车交运设备和部分工程机械的下游营业税纳税人运输企业和建筑施工企业，也会受益此次改革。
    我们预计，增值税转型短期影响有限，建议关注投资加快确定性较大的铁路设备和设备技术提升空间较大、也最原始的数控机床行业。