着眼装备业 把握新机遇
发布日期：2007-06-04 来源：网络
- 预计“十一五”期间机械行业由高增长转向平稳增长。作为典型的投资拉动型行业，机械发展速度将随着未来投资增速的减缓而趋缓，我们对机械行业继续保持谨慎乐观态度，预计未来两年机械工业总产值增速仍将超过15％。
专用设备逐季好转，通用设备平稳增长。2005 年一季度、二季度、三季度，专用设备收入分别增长18.7％、26.5％、27.7％，利润总额分别增长2.4％、14.0％、18.2％；1-9 月收入、利润总额分别累计增长24.6％、12.6％。通用设备季度波动不大，2005 年1-9 月收入、利润总额分别增长28.5％、27.7％。预计2006 年两大子行业需求增速均在20％左右。
细分行业分化明显。集装箱制造业高增长难续，需求增长减缓，价格大幅下降；船舶制造业利润成倍增长，随着船价上升、钢价下降，未来盈利能力有望得到提升；铁路设备需求随铁路投资加快而迅速增加，盈利能力增强；矿山、冶金、石油钻采设备及农机等行业保持高增长，05 年1-9 月收入、利润增速均超过38％、75％；纺机、缝纫机增速较上年提升；工程机械收入开始回升，利润虽然下降，但二、三季度明显好转，行业处于底部蓄势阶段；机床随着基数的增加等原因增速减缓；轴承得益于出口和内需拉动保持稳定增长；内燃机、制冷空调设备收入稳定增长，但利润下降。
2006 年建议重点关注五大投资主题。1）“十一·五”规划和《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》受益的行业及其优势公司。如机床（特别是数控机床）、大型海洋港口设备（包括船舶）、能源矿山设备、军工装备、铁路设备、环保及新能源设备。2）钢价下降盈利能力大幅提升的公司。钢价下降引致的成本下降效应将在2006 年显现，重点关注业绩对钢价敏感的公司，特别是订单饱满、钢价下降有望大幅拓展盈利空间的公司。3）收购兼并重组类公司。特别关注集团有潜在优良资产、公司已完成股改或正在做股改的公司；有意引进战略投资者做强做大的公司。4）景气度有望回升的行业。特别关注行业景气度尚在底部，公司股价也处于底部，行业有望底部企稳并逐渐向好的行业，如工程机械。5）人民币升值。关注因人民币升值投资机会。建议重点关注：港口设备中的振华港机、船舶制造中的沪东重机、机床行业中的沈阳机床和秦川发展、铁路设备中的晋西车轴、矿山设备中的天地科技、航空航天等军工设备中的火箭股份、G 轴研和成发科技、风电设备的湘电股份、缝纫机行业中的G 中捷、工程机械中的桂柳工等。综合考虑公司所处行业前景、未来业绩增长、目前股价水平等因素，维持振华港机、沈阳机床、G 中捷、桂柳工的推荐评级；谨慎推荐沪东重机、G 合力等。[1] [2] [3]
(本文来源：网络 责任编辑：expert)
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