电力行业迎来中长期建仓时机

国家统计局公布1-2月电力生产简况，用电需求旺盛超预期，维持对行业“推荐”。16.6%的发电量增幅是一个巨大的数字，创出历史新高。我们认为，2006年初未满足的用电需求释放以及部分地区耗能行业的高增长是主要原因。

随着节能降耗政策的推进以及拉闸限电同比效应的消除，2007年全年用电需求仍将回落到13%左右的水平。2006年投产装机规模巨大，利用小时加速下滑，但由于用电需求超预期的增长，下滑幅度略低于预期。2008年后，行业有望迎来2～3年的利用小时上升周期，盈利能力得以恢复。因此，我们认为，2007年电力行业投资机会好于2006年，是中长期投资建仓的时机，维持对行业“推荐”的评级。