基金重点增持的电力行业投资建议

电力行业并非简单地随大市而动，大型火电6个月应该保持17-18倍的07年动态P/E水平。

    16家基金管理公司旗下的99只基金公布了06年第四季度报告。电力、煤气及水的生产和供应业的股票成为基金增持比例排名的第三位，增持比例达到184.64%。作为市场中最大的主力，基金的投资动向无疑是整个市场关注的焦点所在，从他们的投资布局，也能窥见未来市场的热点所在，网易证券频道采访了中信证券电力行业研究员吴非，让他来分析一下电力行业的投资机会。

    中信证券电力行业研究员吴非：电力行业并非简单地随大市而动，大型火电6个月应该保持17-18倍的07年动态P/E水平。

    虽然在煤炭产运需衔接合同汇总会上，煤炭企业依旧提高了电煤价格，但幅度并不大，煤价今年内难以再次暴涨，在上网电价保持稳定的情况下，前期面临的负面因素逐步消除，预计行业利用小时有望在07年触底。而新机组建设成本降低20%以上，人工成本也大大降低，一旦新机投产都享受当地的标杆电价，从前的超发电价也已经取消，这些都是行业新的增利因素。因此，电力行业并非简单地随大市而动，大型火电6个月应该保持17-18倍的07年动态P/E水平。

    随着A股市场的繁荣，由于做大做强和整体上市等原因，行业内资产注入将迎来高峰。如：国投电力、国电电力、长江电力、桂冠电力、建投能源、粤电力、广州控股等，将通过提升公司的估值水平来反映其内在价值。

    根据06年的最新数据，我们预测，若我国经济在未来几年运行良好，电力需求仍将保持10%以上的高速增长。而在发改委“十一五”期间20%降耗硬指标下，从07年开始小火电关闭力度的加大将毋庸置疑。也就是说，电力需求依旧高速增长，而供给则因为关闭小火电企业而向大型发电企业集中。

    我们认为，国电电力，国投电力，华能国际，漳泽电力，.html华电国际，粤电力A等6只电力股都是“买入”评级。