长城伟业：国际铜铝上扬 节前空

国际铜铝市场在昨晚的交易中大幅上扬，感恩节前空头回补令金属受到支持，美圆的下跌推动了金属的整体回升。最新数据显示美国经济仍然良性，也激励了市场。美国经济咨商局公布的10月经济领先指标上扬0。2％，符合预期。其中M2录得自2001年9月以来的最大单月增幅，由于此部分占整个指标的35％，因此为领先指标在10月上扬贡献较大（0。43％）。同样令人吃惊的是9月数据向上大幅修正至0。4％，初值为0。1％，当时M2的贡献为0。20％。由于领先指标通常是预示未来3~6个月的运行状况，因此市场将其解读为利多。令商品回升，铜铝价格在良好的预期当中收高。    

    铜铝市场在近期跌破技术性支持之后，市场没有出现破位后的恐慌性杀跌，表明市场的突破并非趋势性的改变，而在下方的主要支持6600~6700美圆以及2600美圆一线形成了明显的支撑，市场由此出现回升自在情理之中。同时，铜铝价格需要克服上方的7000美圆以及2700美圆的阻力方能够重拾升势。

    市场相关消息：

    花旗集团大幅上调了2008年基金金属价格预估，因尽管需求有所放缓，但持续的供给短缺看似仍将主导未来市场走势。花旗在一周金属和矿产报告中写道，“需求增长速度在放缓，但仍高于历史峰值水平。在我们看来，未来几年，供给中断加之高于趋势水平的消费量，可能会导致金属市场一直呈供不应求的局面。”花旗在另一份初级商品展望中，认为锌的供给面有严重问题，因此该金属供不应求的情况最为明显。花旗将2008年现货锌价的预估值大幅上调了150％，至每磅1。75美元，合每吨3，858美元。该投行亦将今明两年锌价预估分别上调10％和67％，至每磅1。48和2。00美元。今年现货铜价料为每磅3。06美元，2007和2008年预计将分别涨至2。95和2。50美元，较花旗之前的预期高了92％。

    德意志银行（DeutscheBank）表示，铜价2007年料展现韧性，因交易所库存水准仍居于历史低位，且美国和中国的需求可能会增加。该行称，铜价并不会马上崩跌，即使此前铜价跌穿重要心理水准7，000美元，触及近五个月低位。"短期内铜价或许仍会下滑，但我们认为并不会滑向崩跌，我们对明年铜市场仍将展现韧性具有信心。"德意志银行在研究报告中称。该行预期2007年第一季和第二季现货铜价将分别达致每吨7，055美元和6，945美元。德意志银行称，尽管铜库存增加至近两年半以来最高，但仍维持在历史低位。目前库存和消费比为20年来最低。德意志银行预期中国将会再次开始进口，中国为全球最大的铜消费国，2006年该国开始释出铜库存，国储局卖出约15万吨铜，今年迄今铜进口减少了40％。

    在铜铝价格分别跌破7000美圆以及2700美圆之后，市场在技术面遭到了明显的破坏，市场似乎出现了逆转的迹象，但从铜铝价格破位后的运行看，市场并没有出现大幅下跌的迹象，悲观的气氛与市场价格的踌躇不前形成了明显的对比。在库存连续上升之后，近期似乎有缓和的迹象，对铜价形成一些支持。而铝库存出现的上升与市场传闻中国抛盘的联系，市场更加相信与这部分抛盘的交割有关，而巨大的持仓显然难以实现多数的交割，在这样的情况下，随着12月第一个周三的期权宣告以及第三个周三的最后交易日的临近，由交割引发的紧张对铝价继续提供一些支持。而市场在回升当中显然要克服上方的7000美圆以及2700美圆的阻力。在目前技术性的破坏没有得到完全的修复，短期内市场技术层面具备一定的上升动力，但显然市场持仓成本高于价格对铜铝的上升形成一定的压力，而趋势系统没有完全转好，铜铝价格首先将面临上方的7000美圆以及2700美圆的阻力，只有在克服了这个阻力才能改变市场的技术性破坏，重拾升势。